来源时间为：2023-11-01
近日，国金证券发布研报，称复星国际旗下复星旅文作为全球高端度假龙头，旗下ClubMed持续升级、三亚亚特质地优，经营数据持续回暖下盈利弹性释放，Q4太仓滑雪场新项目将开业，同时重点关注未来地产利好政策加码的催化剂。预计23E~25E归母净利4.7/6.6/9.5亿元，经调整EBITDA预计35.4/37.5/39.7亿元，对应EV/EBITDA估值为11.9/8.1/7.7倍，维持“买入”评级。
复星旅文2023年首三个季度业绩显示，ClubMed营业额(按一致汇率计)达约人民币117.81亿元，较2022年同期增长约21.3，且较2019年同期增长约16.8。ClubMed容纳能力较2022年同期增长约6.7，并已恢复至2019年同期的约97.2。全球平均床位入住率达约63.0，与2022年同期相比，增加2.0个百分点，较2019年同期相差3.0个百分点。于2023年首三个季度，平均每日床位价格为约人民币1,682元，较2022年同期及2019年同期分别增加约10.0及31.5。
2023年首三个季度，受益于业务于欧非中东及美洲市场持续增长及亚太区的强劲复苏，ClubMed未经审计的净利润较2022年及2019年同期均实现稳步提升。
国金证券表示，量价拆分看，价格端受益公司产品持续升级及海外通胀推动增长更为显著，入住率较19年仍有小幅提升空间；市场拆分看，23年欧非中东、美洲市场持续增长，亚太强劲修复，ClubMed利润较22年及19年同期继续稳步提升。
相关股票：好投资评级：好价格评级：证券之星估值分析提示国金证券盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。
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