(二)项目建设的风险及对策
风险：本项目以道路、土方、绿化为主，工程施工场所以野外、湖泊中为主，工程风险主要为气候、水利条件异常，导致施工不能按计划进行，工程地质条件发生重大变化，导致工期延长、工程量及投资增加；桥梁项目位置特殊，在水中施工，易对水面造成污染，如果施工单位对施工管理不到位，对防污染措施不采取，再缺乏相应的专业知识、专业人才，将会对河流造成不必要的污染，并可能影响项目的顺利实施。
对策：加强项目实施过程中工程管理和财务管理，严格控制建设投资。编制详细的资金使用计划，既保证工程进度，又降低财务费用；加强工程设计、概预算控制和决算审计等管理工作，降低工程投资；严格施工管理，制定防污措施和防污计划，并落实专人负责，确保在施工期间不发生任何污染事件；多渠道、多形式地吸引人才，加强自己的专业管理队伍实力，降低管理风险。
第十六条信用评级
经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，本期债券的信用等级为AA ，发行人长期主体信用等级为AA，评级展望为稳定。
一、评级报告内容概要
(一)基本观点
中诚信国际肯定了太仓市良好的区域经济环境和较强的财政实力、公司多元化经营策略以及公司在旅游、广播电视有线网络和再生资源回收领域的垄断优势；同时中诚信国际也关注到公司承接的市政工程建设项目和自身经营性项目未来资本性支出较大以及国家房地产调控政策对公司土地出让收入造成的不确定影响。此外，中诚信国际还充分考虑了中国投资担保有限公司为本期债券提供的连带责任保证担保。
(二)优势
5、良好的区域经济环境和较强的财政实力
近年来太仓市总体经济实力和财政实力不断增强，2012年太仓市实现地区生产总值955.12亿元，同比增长10.3；地方一般预算收入达到90.15亿元。太仓市是全国最大的高级润滑油生产基地、华东地区最大的LPG清洁能源基地、江苏省最大的PVC生产基地和亚洲最大的自行车生产基地，产业集群效应显著，为公司提供了良好的发展环境。
6、多元化经营策略
公司目前形成了市政工程建设、广播电视有线网络、再生资源回收、旅游酒店、商业地产和股权投资六大重点板块，多元化的经营保证了公司平稳快速发展。2012年，公司实现主营业务收入5.53亿元，同比增长57.54。
7、垄断地位优势
公司在太仓市旅游、广播电视有线网络和再生资源回收领域均处于垄断地位，未来将成为公司主要的利润和收入来源。
8、担保实力很强
中国投资担保有限公司为本期债券提供连带责任保证担保，为本期债券的偿付提供了很高的保障。
(三)关注
1、未来资本性支出较大
公司承接了太仓市众多市政工程项目的建设，建设期资金主要由公司承担，将对公司构成较大的融资负担。此外，公司未来在旅游和商业地产板块投入较大，面临一定的资金压力。
2、国家房地产调控政策将在一定程度上对公司的土地出让收入产生影响
截至到2012年底，公司共拥有土地储备1,312.37亩，国家房地产调控政策的变化将对公司未来土地出让收入产生影响。
二、跟踪评级安排
根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际将在本期债券的存续期内对本期公司债券每年定期或不定期进行跟踪评级。
中诚信国际将在本期公司债券的存续期对其风险程度进行全程跟踪监测。中诚信国际将密切关注发行主体公布的季度报告、年度报告及相关信息。如发行主体发生可能影响信用等级的重大事件，应及时通知中诚信国际，并提供相关资料，中诚信国际将就事项进行实地调查或电话访谈，及时对该事项进行分析，确定是否要对信用等级进行调整，并在中诚信国际公司网站对外公布。
第十七条法律意见
本期债券的发行人律师江苏孙剑良律师事务所就本期债券发行出具了法律意见书。律师事务所认为：
一、发行人系依法设立并有效存续的有限公司，具有独立的法人资格，具备本次发行债券的主体资格。
二、发行人已经取得本次发行债券所需的各项批准和授权，该等已经取得的批准和授权合法有效。
三、发行人本次发行债券符合《证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》（发改财金[2004]1134号）、《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金[2008]7号）、《国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》（发改办财金[2010]2881号）、《国家发展改革委办公厅关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知》（发改办财金[2012]3451号）等相关法律、法规和规范性文件所规定的有关公司债券发行的各项实质条件。
四、本次发行债券募集资金用途已经取得了相关主管部门的批准，募集资金用途符合国家产业政策和行业发展方向。
五、本次发行债券的信用评级机构具备担任本次发行债券评级机构的主体资格和条件，发行人长期主体信用等级评定为AA级，评级展望为稳定，本期公司债券信用等级评定为AA 级。
六、本期债券由中国投资担保有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，符合《公司法》、《担保法》的相关规定，且履行了必要的程序，合法有效。
七、东海证券股份有限公司具备担任本次发行债券主承销商的主体资格和条件。
八、参与本次债券发行的各中介机构均具有从事公司债券发行相关业务的资格。
九、本次发行债券的《募集说明书》及其摘要符合有关法律、法规和规范性文件的要求，在重大事实方面不存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏的情形。
十、发行人本次债券发行方案尚需取得国家发展改革委的核准。
综上所述，本所认为，发行人具备了《证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》（发改财金[2004]1134号）、《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金[2008]7号）、《国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》（发改办财金[2010]2881号）、《国家发展改革委办公厅关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知》（发改办财金[2012]3451号）等相关法律、法规和规范性文件所规定的公司债券发行的主体资格和实质条件。发行人本次债券发行方案的实施不存在法律障碍。
第十八条其他应说明的事项
一、税务说明
本期债券利息收入所得税按国家有关法律、法规规定，由投资者自行承担。
二、流动性安排
本期债券发行结束后，发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。
第十九条备查文件
一、文件清单
(一)国家发展和改革委员会对本期债券公开发行的批文
(二)《2014年太仓市资产经营投资有限公司公司债券募集说明书》
(三)《2014年太仓市资产经营投资有限公司公司债券募集说明书摘要》
(四)发行人2010年～2012年经审计的财务报告
(五)担保人出具的担保函
(六)担保人2012年度经审计的财务报告
(七)中诚信国际信用评级有限责任公司为本期债券出具的信用评级报告
(八)江苏孙剑良律师事务所为本期债券出具的法律意见书
(九)资金账户及监管协议
(十)债权代理协议书
(十一)债券持有人会议规则
二、查阅地址
(一)投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件：
1、发行人：太仓市资产经营投资有限公司
联系人：贺延辉
联系地址：太仓市城厢镇上海西路3号
联系电话：0512-53510152
传真：0512-53546910
邮政编码：215400
2、主承销商：东海证券股份有限公司
联系人：阮洁琼
联系地址：上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦4楼
联系电话：021-20333395
传真：021-50498839
邮政编码：200125
互联网网址：www。longone。com。cn
(二)投资者还可以在本期债券发行期限内到下列互联网网址查阅募集说明书全文：
1、国家发展和改革委员会
网址：www。ndrc.gov。cn
2、中央国债登记结算有限公司
网址：www。chinabond。com。cn
(三)如对募集说明书或上述备查文件有任何疑问，可以咨询发行人或主承销商
附件一：2014年太仓市资产经营投资公司公司债券发行营业网点
发行人/公司
指
太仓市资产经营投资有限公司。
本期债券
指
发行总额为人民币12亿元的2014年太仓市资产经营投资有限公司公司债券。
元
指
人民币元。
本次发行：
指
本期债券的发行。
募集说明书
指
发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《2014年太仓市资产经营投资有限公司公司债券募集说明书》。
募集说明书摘要
指
发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《2014年太仓市资产经营投资有限公司公司债券募集说明书摘要》。
主承销商/债权代理人/簿记管理人
指
东海证券股份有限公司。
簿记建档
指
由发行人与簿记管理人确定本期债券的票面利率簿记建档区间，投资者直接向簿记管理人发出申购订单，簿记管理人负责记录申购订单，最终由发行人与簿记管理人根据申购情况确定本期债券的最终发行利率的过程。
申购和配售办法说明
指
簿记管理人为本次发行而制作的《2014年太仓市资产经营投资有限公司公司债券申购和配售办法说明》。
承销团
指
由主承销商为本次发行组织的，由主承销商、副主承销商、分销商组成的承销组织。
余额包销
指
承销团成员按承销团协议所规定的各自承销本期债券的份额承担债券发行的风险，在发行期结束后，将各自未售出的债券全部买入。
国家发改委
指
中华人民共和国国家发展和改革委员会。
太仓市国资委
指
太仓市国有资产监督管理委员会。
《公司法》
指
《中华人民共和国公司法》。
公司章程
指
《太仓市资产经营投资有限公司章程》。
中央国债登记公司
指
中央国债登记结算有限责任公司。
中国证券登记公司
指
中国证券登记结算有限责任公司。
债券托管机构
指
中央国债登记结算有限责任公司和/或中国证券登记结算有限责任公司。
担保人
指
中国投资担保有限公司。
担保函
指
担保人以书面方式为本期债券出具的债券偿付保函。
监管银行
指
江苏银行股份有限公司苏州分行。
债券持有人
指
根据债券托管机构的记录，显示在其名下登记拥有本期债券的投资者。
工作日
指
北京市的商业银行的对公营业日（不包括法定节假日或休息日）。
法定节假日或休息日
指
中华人民共和国的法定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日和/或休息日）。
序号
子公司名称
注册资本（万元）
持股比例（）
1
太仓市广电网络传输有限责任公司
23,000.00
100.00
2
太仓市国发置业有限公司
2,000.00
100.00
3
太仓市教育发展有限公司
7,667.50
100.00
4
太仓市旅游发展有限公司
10,141.18
100.00
5
