来源时间为：2023-06-26
原标题:22浙港01:2023年度浙江省海港投资运营集团有限公司信用评级报告
声明
？本次评级为评级对象委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际及其评估
人员与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。
？本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
？中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。
？评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级对象
和其他第三方的干预和影响。
？本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
？中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级对象使用本报告或将本
报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
？本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为2023年6月25日至2024年6月25日。主体评级有效期
内，中诚信国际将定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终
止评级等。
？未经中诚信国际事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。
跟踪评级安排
？根据国际惯例和主管部门的要求，我公司将在评级对象的评级有效期内进行跟踪评级。
？我公司将在评级对象的评级有效期内对其风险程度进行全程跟踪监测。我公司将密切关注评级对象公布的季度报告。
年度报告及相关信息。如评级对象发生可能影响信用等级的重大事件，应及时通知我公司，并提供相关资料，我公
司将就该事项进行实地调查或电话访谈，及时对该事项进行分析，确定是否要对信用等级进行调整，并根据监管要
求进行披露。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2023年6月25日
评级对象浙江省海港投资运营集团有限公司
主体评级结果AAA/稳定中诚信国际肯定了浙江省海港投资运营集团有限公司（以下简称“浙江海港
集团”或“公司”）区位优势明显、行业地位突出且竞争实力很强，货物吞
吐量位于同行业前列、盈利能力很强，资本实力进一步提升以及通畅的融资
评级观点
渠道等方面的优势对公司信用实力的支持。同时，中诚信国际也关注到全球
经济及外贸进出口尚存不确定性，公司经营易受宏观经济波动对公司经营及
信用状况造成的影响。中诚信国际认为，浙江省海港投资运营集团有限公司信用水平在未来12~18
评级展望
个月内将保持稳定。
可能触发评级上调因素：不适用。
调级因素
可能触发评级下调因素：公司地位及重要性明显下降，重要经营性资产划出，
资本实力大幅下降；港口行业景气度严重下挫，公司经营业绩大幅下滑；债
务规模大幅度上升，经营收现情况恶化，流动性压力骤增等。
正面
？公司港口区位优势明显、地位突出且竞争实力很强
？公司总货物吞吐量及集装箱吞吐量均位于同行业前列，且投资收益较为稳定，盈利能力很强
？下属公司宁波舟山港股份有限公司（以下简称“宁波舟山港股份”）成功向招商局港口集团股份有限公司（以下
简称“”）完成非公开增发股份，资本实力进一步增强
？公司银行授信充足，且下属公司宁波舟山港股份作为A股上市公司，融资渠道通畅
关注
？全球经济及外贸进出口尚存不确定性，需关注宏观经济波动对公司经营的影响
项目负责人：钟婷tzhong@ccxi。com。cn
项目组成员：杜志英zhydu@ccxi。com。cn
评级总监：
电话：(027)87339288
？财务概况
浙江海港集团（合并口径）2020202120222023.3/2023.1~3
资产总计（亿元）
1,340.891,472.521,719.691,710.26
所有者权益合计（亿元）
822.42860.541,046.401,054.77
负债合计（亿元）673.28
518.48611.98655.49
总债务（亿元）502.91
405.83456.58470.91
营业总收入（亿元）372.89
297.17328.8789.18
净利润（亿元）48.45
37.4146.1612.40
EBIT（亿元）70.14
59.0069.07--
EBITDA（亿元）107.65
89.24103.41--
经营活动产生的现金流量净额（亿元）83.88
36.9696.8822.63
营业毛利率（）22.52
21.7923.3921.22
总资产收益率（）
4.404.914.39--
EBIT利润率（）
18.86
19.8521.02--
资产负债率（）
38.6741.5639.1538.33
总资本化比率（）
33.0434.6732.4630.87
4.67
总债务/EBITDA（X）
4.554.42--
8.02
EBITDA利息保障倍数（X）
6.817.97--
FFO/总债务（X）0.13
0.120.13--
浙江海港集团（本部口径）2020202120222023.3/2023.1~3
资产总计（亿元）
624.09637.61719.83717.85
所有者权益合计（亿元）
583.06583.42585.05583.23
负债合计（亿元）
41.0354.19134.78134.62
总债务（亿元）
40.8149.47134.21134.08
营业总收入（亿元）
0.010.020.140.02
净利润（亿元）
17.228.518.851.40
EBIT（亿元）
18.939.9310.44--
EBITDA（亿元）
18.989.9810.71--
经营活动产生的现金流量净额（亿元）
0.6411.15-2.82-16.46
营业毛利率（）
100.00100.0099.8399.78
总资产收益率（）
3.031.571.54--
EBIT利润率（）
175,274.6963,798.567,727.71--
资产负债率（）
6.578.5018.7218.75
总资本化比率（）
6.547.8218.6618.69
总债务/EBITDA（X）
2.154.9612.53--
EBITDA利息保障倍数（X）
9.967.467.03--
FFO/总债务（X）
0.07-0.01-0.01--
注：1、中诚信国际根据公开的经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的2020年审计报告、经天职国际会计
师事务所（特殊普通合伙）出具标准无保留意见的2021~2022年审计报告及未经审计的2023年一季度财务报表整理。其中，2020年、2021年财
务数据分别采用了2021年、2022年审计报告期初数，2022年财务数据采用了2022年审计报告期末数。2、本报告中所引用数据除特别说明外，
均为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比。3、将2020年其他流动负债中的有息债务纳入短期债务核算。
？评级历史关键信息
浙江省海港投资运营集团有限公司
主体评级债项评级评级时间项目组评级方法和模型评级报告
中诚信国际港口行业评级方
AAA/稳定--2022/09/09钟婷、侯一甲、杨小葳阅读报告
法与模型C170500_2022_04
资料来源：中诚信国际整理
？同行业比较（2022年数据）
2022年部分港口企业主要指标对比表
总债务EBITDA利
集装箱吞吐量总货物吞吐总资产收总资本化比率FFO/总债务
公司名称/EBITDA息保障倍数
（万TEU）量（亿吨）益率()()（X）
（X）（X）
浙江海港集团4,07310.434.3932.464.678.020.11
集团2,6826.877.6621.461.8015.080.27
股份2,3055.364.4143.705.195.890.10
中诚信国际认为，与同行业相比，公司背靠长江三角洲地区，具有很强的发展潜力；宁波舟山港作为和长江沿线的对外贸易口
岸，在地区具有很强的市场竞争力且港口基础设施完善。同时，公司总货物吞吐量连续14年位居全球第一、集装箱吞吐量蝉联
全球第三，与可比企业相比更具规模优势。近年来随着港口项目的投资建设及合联营企业的投资，公司财务杠杆位于集团及广州
港股份之间，但仍处于较低水平，且公司具备很强的偿债能力。
注：1、“集团”为“山东港口集团有限公司”简称，“股份”为“股份有限公司”简称；2、集团总吞吐量不
含威海港货物吞吐量。
？评级模型
？方法论
中诚信国际港口行业评级方法与模型C170500_2022_04
？业务风险：？个体信用状况（BCA）：
浙江海港集团属于港口企业，中国港口行业风险评依据中诚信国际的评级模型，其他调整项当期状况估为较低；浙江海港集团所属港口腹地经济实力雄厚，对浙江海港集团个体基础信用等级无影响，浙江海港集港口地位突出、基础设施较为完善且具备很强的市场竞团具有aaa的个体基础信用等级，反映了其极低的业务争力，同时公司总货物吞吐量及集装箱吞吐量均位于同风险和很低的财务风险。
行业前列且呈稳定增长趋势，业务风险评估为极低。
？外部支持：
？财务风险：
公司作为浙江省唯一集约化运营管理全省港口资
浙江海港集团盈利能力很强，财务杠杆水平较低，
产的省属国有企业，由7家国资委共同组建而成，
