公司自成立以来，已经成功地为近800家客户提供了IT咨询服务，在业界形成
了良好的口碑和品牌影响力。本次与汉得信息合资设立公司的自然人股东，都具
备非常丰富的金融行业信息化经验和专业知识。两者通过设立合资公司，组成了
利益共同体，实现了资源和优势的互补。
所以实施本项目，可以让汉得信息的品牌优势和自然人股东的行业经验相结
合，将极大程度上强化公司对金融行业信息化市场的开拓能力。
第四节项目效益分析
一、经营情况的预测
合资公司的业务模式为以ERP项目为业务单元，向客户提供信息化咨询服
务。所以对合资公司的经营情况预测，主要基于合资公司的人员增长、顾问人天
费率、顾问的有效利用率、ERP实施服务的毛利率等，几项主要因素。合资公司
在发展初期由于规模较小，且可以共享汉得信息的管理优势和销售资源，所以管
理费用和销售费用占比应略低于汉得信息的管理费用率和销售费用率，在估算管
理费用率和销售费用率时将主要以略低于汉得信息的水平作为参考
我们预测合资公司未来4年的经营情况大致如下。
单位：万元
项目
2013年
2014年
2015年
2016年
一、营业总收入
1,267.20
2,059.20
3,088.80
4,633.20
二、营业总成本
906.05
1,482.62
2,239.38
3,382.24
其中:营业成本
817.34
1,338.48
2,023.16
3,057.91
营业税金及附加
-
-
-
-
销售费用
38.02
61.78
92.66
139.00
管理费用
50.69
82.37
123.55
185.33
财务费用
-
-
-
-
三、营业利润
361.15
576.58
849.42
1,250.96
四、利润总额
361.15
576.58
849.42
1,250.96
五、净利润
270.86
432.43
637.07
938.22
二、投资效益分析
根据上述财务经营指标，未来4年合资公司年均营业收入2762.10万元，年
均利润总额为759.53万元，年均净利润为569.65万元，项目投资净利润率为
19.24。
综上所述，通过充分整合汉得信息与合资股东的资源和经验优势，大力拓展
金融行业IT解决方案市场，项目方案具有一定的经济效益。从财务评价的角度
来看，该项目可行。
第五节项目风险分析
一、市场风险
宏观市场风险分析
由美国次贷危机引起的一连串世界金融和资本市场的连锁反应至今尚未平
息。随着欧债危机的加剧，在金融和资本市场全球化的背景下，中国的金融行业
不可避免地也会受到波及和影响。这些影响，有可能会导致我国金融行业的系统
性风险加大，经营环境恶化及盈利能力水平的下降，从而导致金融行业大幅削减
在IT方面的投资支出。考虑到我国的金融系统尚未完全开放（例如，人民币在
资本项目下还不能自由兑换），因此国际金融市场的动荡尚不能对我国的金融系
统造成直接冲击。我国的金融行业尚有未雨绸缪的时间，所以提前加强风险控制
和金融监管将会是我国金融行业的必然选择。因此，我们认为，在未来的几年甚
至更长时间，中国的金融行业必然会大幅度增加在信息化建设方面的投入，以期
借助信息化的手段提升管理水平，增加风险控制力度。
微观市场风险分析
合资公司成立后，仍然要面对来自国际知名咨询服务商的有力竞争。不可否
认，国际知名服务商在人才储备、渠道资源及品牌影响力方面仍然十分强大，如
果不能制定有效的市场策略，合资公司将会面对十分艰难的市场竞争环境。合资
公司与国际知名咨询服务商相比，至少存在几方面的竞争优势。
1.本土化优势。合资公司的4名自然人股东中有3人拥有超过10年的中国
本土化金融行业信息化咨询经验，对国内客户的需求特点有非常深刻的
理解。
2.性价比优势。合资公司的实施服务费用仍然会以国内厂商的收费标准为
主要参考，相对于国际知名咨询商的报价具备性价比优势。
3.人才吸引和保留优势。国际知名咨询服务商虽然人才储备丰富，但毕竟
是雇主和雇员的关系，如果有新的雇主出价更高，人才流失的风险仍然
很大。事实是，高端人才在几个国际知名服务商之间经常流动。而合资
公司采用共同出资享有股份的方式，使得员工也是股东，共同享有公司
发展的成果，极大地提高了员工（股东）的稳定性。同时，作为一种示
范效应，还有可能吸引更多的专业人才展开与汉得信息的合作。
二、经营管理风险
虽然汉得信息为持有合资公司51股权的控股股东，但是在合资公司重大经
营决策上仍要征询其他股东的意见。当股东就某一经营决策持不同意见时，若未
能妥善沟通解决，则虽然可以形成或执行决议但可能造成股东间的情绪对立，从
而影响合资公司的整体效率。因此，合资公司一方面要加强管理体制建设，规范
管理；一方面也要加强股东之间的信息交流和沟通，本着利益共同体的原则出发，
友好协商，充分沟通，最大程度上减小在经营决策上的风险。
随着合资公司规模的扩大，合资公司对高级技术人才、高级管理人才的要求
会逐步提高，对此，汉得信息一方面要加强合资公司相关管理制度的建设，另一
方面也要不断引进相应的高级管理人才和专业技术人才，从而适应合资公司规模
扩张带来的管理风险和运营压力。
第六节项目实施计划
一、合资公司成立与业务开展
合资协议签订后，汉得信息将作为出资最多的股东召集合资公司的首次股
东会，股东会将对新公司的章程、董事、监事的产生等公司设立的相关事宜进行
审议并形成决议。
在完成上述程序后新公司将开设验资账户，随后合资公司各股东应按照公
司章程规定的各自认缴的出资额进行注资，待完成验资手续后共同配合向公司登
记机关提出申请办理新公司的设立登记。
合资公司设立登记手续完成后，汉得信息将与各股东依照法定程序组建管理
团队，制定合资公司的发展规划，针对潜在的项目开始各项工作。
二、合资公司的管理架构
股东会为公司权力机构，按《公司法》及《公司章程》的规定行使职权。合
资公司设董事会。董事会为合资公司的经营决策机构，向股东负责。董事会由
3名董事组成，其中汉得信息提名2名董事候选人。合资公司设总经理1名，由
汉得信息提名。
第七节报告结论
综合以上分析，本次收购在资金、市场、技术、经济效益、风险管控等方
面已经具备了实施条件。本项目收购完成后，通过整合资源、充实人才、加强
管理等手段，能有效加强公司产业布局和客户资源整合，增加股东价值，进一步
加强公司的品牌影响力和核心竞争力，因此本项目投资可行。
