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当期进口代理业务量上升的影响，公司汇兑收益下降较多。此外，受进口代理业务量上升因素的影响，公司当期因承兑银行信用证而形成的贸易融资借款金额增加，使得当期的利息支出增加。上述两项因素的综合作用使得公司当期财务费用较去年同期有所增加，从而使得营业利润、利润总额与净利润等较去年同期数略有下降。（3）现金流量表的变动分析
受春节因素的影响，每年的第一季度时客户由于放假等原因回款相对较慢，因此第一季度的经营性现金流量净额一般呈现负数。2015年第一季度，公司加大回款力度，经营性活动产生的现金流量净额为-7,269.33万元，高于去年同期的-8,776.51万元。此外，公司同期投资性活动发生数均较少，低于去年同期水平。公司筹资活动主要是银行借款的偿还与归还。
（4）非经常性损益的变动分析
2015年第一季度，公司非经常性损益数发生额较小，主要系收到或转入的各项政府补助，对于经营业绩不构成重大影响。
综上所述，公司财务报告审计截止日后的经营情况与经营业绩较为稳定，总体运营情况良好，不存在重大异常变动情况。
5、审计截止日（2014年12月31日）后主要经营情况
（1）所处行业的周期性特征
公司所处行业为现代服务业，具体为木材进口综合物流服务。公司所处行业不具有较强的周期性特征。木材综合物流服务虽然受到宏观经济景气度的一定影响，但与居民日常消费相关，不属于强周期性行业。除每年的第一季度可能受春节假期影响外，公司其他各季度经营业绩的分布较为均匀。
（2）经营模式
自审计截止日至本招股书签署之日，公司的主营业务依旧是港口装卸、基础物流及进口代理业务三大板块，整体经营模式未发生重大变化。
（3）主要服务的提供、销售规模和定价方式
自审计截止日至本招股书签署之日，公司所提供的各项服务内容、服务方式及服务政策、定价方式和定价策略均未发生发生重大变化。
2015年第一季度，公司各项业务的主要业务情况与2014年全年的对比情况如下所示：
单位：万元
业务板块
业务名称
2015年
2014年
2015年
2014年
1季度
1季度
业务量
业务量
营业收入
营业收入
港口装卸
装卸业务（万吨）
136.19
702.93
4,313.73
17,601.26
基础物流
仓储业务（万吨·天）
6,382.13
26,242.14
1,257.88
5,670.62
物流配送（万吨）
31.24
163.09
船舶代理（船次）
35
171
货运代理（万吨）
95.71
471.41
进口代理
进口代理（万立方米）
76.97
540.77
4,320.47
18,506.04
注：2015年第一季度，公司代理进口的木材重量发生变化，硬木代理比重上升，而松木代理比重下降，由于硬木的单价（约500美元/立方米）高于松木（约100美元/立方米），因此，公司当期进口代理木材业务量下降，但进口代理业务收入没有受到影响。
由上可知，2015年第一季度，公司的各项业务未发生重大不利的变动。
（4）主要材料设备和劳务的采购规模和采购价格
自审计截止日至本招股书签署之日，公司按年度经营计划，根据业务需要，正常进行相关设备、主要原辅材料、能源和劳务的采购，采购规模和采购价格均未发生重大变化。
2015年第一季度，公司主要原材料、主要能源及外包劳务的采购情况与2014年的对比情况如下所示：
单位：万元
项目
2015年1季度
2014年度
金额
数量
金额
数量
主要原辅材料
120.50
不适用
749.38
不适用
柴油
194.67
411.21吨
1,253.03
1,961.72吨
电力
107.28
144.77万度
445.68
601.43万度
外包劳务
906.68
不适用
4,902.64
不适用
公司所采购的主要原辅材料包括钢丝绳、设备维保材料、劳动防护保护用具、钢板等，主要是港口装卸业务和仓储业务所耗用。由上可知，公司2015年第一季度采购情况未发生重大变动。
（5）主要客户和供应商的构成
自审计截止日至本招股书签署之日，公司主要客户未曾发生重大变化，主要供应商也未发生重大变化。
（6）税收政策
自审计截止日至本招股书签署之日，公司适用的税收政策未发生重大变化。
（7）其他影响投资者判断的重大事项
自审计截止日至本招股书签署之日，公司未发生影响投资者判断的重大事项。
综上所述，审计截止日之后，公司的经营模式、原材料采购规模及价格，主要服务的服务内容、服务价格及服务政策，主要客户及供应商的构成，税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项等方面均未发生重大变化。
截至本招股意向书签署之日，公司的各项业务状况正常，未出现影响生产经营的重大不利因素。
第四节募集资金运用
一、本次公开发行募集资金规模及投资项目概况
（一）募集资金规模及使用的总体情况
根据公司2011年度股东大会决议，公司拟申请向社会公开发行6,000万股人民币普通股（A股）。预计募集资金净额30,957.55万元。
本次募集资金将全部用于与公司主营业务相关的项目投资以及生产经营。本次募集资金的主要目的是：通过“木材装卸扩能项目”的建设，进一步增强盈利码头的吞吐量与木材装卸效率、增加码头通过能力，从而进一步强化盈利码头作为国内重要木材接卸港的行业地位；通过“木材物流配送中心项目”的建设，新增并强化木材初加工能力、木制品仓储能力以及物流配送能力，更好地服务于即将在公司附近兴起的木材加工企业群落，提升整体服务的附加值；最终提升公司在木材进口综合物流服务方面的竞争优势。
2013年6月7日，国家发改委下发发改投资[2013]1079号《国家发展改革委关于下达物流业调整和振兴项目2013年中央预算内投资计划的通知》，将万林物流“木材物流配送中心项目”列入物流业调整和振兴中央预算内投资专项支持范围，中央预算内投资方式为投资补助，金额为450万元。
（二）募集资金投资项目及项目立项、环评报批情况
本次募集资金投资项目的内容及相关立项、环评等报批情况如下所示：
单位：万元
序号
项目名称
立项备案
批准文件
环评批文
投资金额
1
木材物流配送中心项目
靖发改投（2011）字第33号
靖环建审[2011]240号
41,920.94
2
木材装卸扩能项目
靖发改投（2011）字第35号
靖环建审[2012]4号
7,078.80
3
补充其他与公司主营业务相关的营运资金
合计
——
——
48,999.74
注：2013年11月，靖江市发展和改革委员会同意对靖发改投（2011）字第33号文件延期。
本次募集资金投资项目经公司股东大会审议通过，由董事会负责实施，将按项目的轻重缓急投资于上述项目。其中，“木材物流配送中心项目”由公司自行实施；“木材装卸扩能项目”由公司通过增资子公司盈利港务后由盈利港务负责实施。
（三）募集资金投入的时间进度
本次募集资金的预计使用计划如下所示：
序号
项目名称
投资金额
（万元）
拟投入募集资金
建设期
投资金额
（万元）
第1年
第2年
1
木材物流配送中心项目
41,920.94
23,878.75
18个月
28,758.63
13,162.31
2
木材装卸扩能项目
7,078.80
7,078.80
18个月
4,896.00
2,182.80
3
补充其他与公司主营业务相关的营运资金
合计
48,999.74
30,957.55
——
33,654.63
15,345.11
（四）所筹资金不能满足项目资金需求时的安排
如果本次公开发行募集资金扣除发行费用后的实际募集资金量少于项目的资金需求量，公司将通过申请银行贷款等方式自筹资金加以解决。如果本次公开发行的实际募集资金量超过项目的实际资金需求量，则超过部分将用于补充其他与公司主营业务相关的营运资金。本次公开发行募集资金到位前，公司将根据项目进度的实际情况，暂时以自有资金或银行贷款等方式筹集资金先行投入，待本次公开发行募集资金到位后，再予以置换。
（五）募集资金专户存储安排
公司已根据相关法律、法规制定了《募集资金管理办法》，建立了募集资金专项存储制度，明确了募集资金存储、使用和管理的内部控制制度，确保募集资金的规范使用与管理。
二、募投项目的市场前景分析
（一）本次募集资金投资项目与公司现有业务和技术的关系
1、项目建设符合公司的发展战略规划
本次募集资金投资项目的建设是公司构建综合物流服务体系的重要组成部分，也是公司提升供应链管理能力的关键。为了实现从“综合物流服务提供商”向“供应链管理集成服务提供商”转变的战略目标，公司必须强化自身在供应链关键环节的控制力度，而拥有毗邻木材专业接卸港的木材初加工及仓储配送服务正是连结产业链上下游的的关键环节。通过实施木材装卸扩能项目，公司提高了盈利码头的装卸量，打通了潜在的业务瓶颈。而通过木材物流配送中心项目的建设，公司可以提升对进口原木的利用效率，有效降低进口原木的仓储运输成本，更好地服务在公司附近的木制品加工客户，增强对国内木材产业供应链的参与程度，提升客户对公司服务的信赖度。因此，本次募集资金投资项目的实施符合公司发展战略规划，是构筑未来竞争力的必要手段。
2、项目建设是对公司现有服务的延伸与强化
本次募集资金投资的两个项目均是在公司现有业务板块的基础上，对木材综合物流服务能力的延伸与强化。
木材物流配送中心项目充分利用了现有客户资源及码头区位优势，为客户提供有针对性的初加工及仓储配送等服务，填补了公司周边相关服务能力的空白，丰富了综合物流服务的内涵，开拓了新的盈利增长点。木材物流配送中心项目所提供的木材初加工、仓储配送服务本身就是木材加工产业供应链的重要组成部分，众多经由盈利码头进口、采购木材的终端客户均存在木材初加工、仓储配送服务的需求。因此，该项目不仅具备成熟的经营模式，而且具备较好的客户基础，项目建成后的市场开拓风险较小。
木材装卸扩能项目是对现有港口装卸业务的进一步强化，主要为了提前消除公司已有综合服务能力体系中所存在的瓶颈约束。盈利码头设计于2006年，当时所采用的业务预测数据远低于市场的实际增长情况。这就导致盈利码头在2010年和2011年连续实现木材装卸量的快速增长后，逐渐面临着现有装卸设备接近上限的问题。如果公司不尽快实施木材装卸扩能项目，将无法满足持续增长的客户需求，并在竞争中失去应有的市场份额。
木材物流配送中心项目与木材装卸扩能项目彼此之间相辅相成、相互依赖的。两个项目建成后，公司在木材进口领域内的综合物流服务体系将更加完善，各环节的业务能力也将大幅提升，能更好地满足客户不断增长的需求。届时，公司作为沟通上下游木材产业供应链的重要一环，将可为上下游客户有效节约成本，间接提升了公司上下游客户在整个市场的竞争力，实现多方共赢。
（二）本次募集资金投资项目的市场与前景分析
1、项目建成后新增产能情况
本次募集资金投资项目建成后，公司将新增年加工80万立方米的木材初加工能力以及120万立方米的仓储配送能力，同时盈利码头的木材装卸能力也将提升60，达到每年400万立方米。
2、木材物流配送中心项目的市场与前景分析
木材物流配送中心项目的建设弥补了靖江周边地区大型木材初
