3块试样的雾度分别为
0.22、0.22。
0.23
<0.6
透光率/
3块试样的可见光透射比分别为
89.4、89.5、89.4
≥85
拉伸强度
/MPa29.48≥20.0
断裂伸长率
/%4.7≥200
黄色指数
1.3≤8
敲击值
3块试样的敲击值均为
74~7
注
1：国内其他竞争对手暂无公开的性能数据，故选取国家标准作为对比。
注
2：拉伸强度、断裂伸长率和黄色指数依据国家标准
GB/T32020-2015，雾度、透光率和敲击值依
据国家标准
JC/T2166-2013(2017)。
标的公司产品均已通过第三方质量监督检验机构检测，符合国家
PVB胶片技术性
能指标要求，建筑级
PVB膜、汽车级
PVB膜核心指标显著高于国家标准。
（二）标的公司对新产品工艺的掌握程度
1、汽车级
PVB膜片
标的公司已完全掌握生产汽车级膜片的单螺杆挤出机和双螺杆挤出机生产技术，
双螺杆挤出机技术可以实现在不添加任何边角料或塑化料的情况下，仅使用
PVB树脂
和增塑剂结合产品的需求进行任意组合生产。同时，
PVB膜片敲击值作为衡量其质量
的关键指标，标的公司通过改变挤出核心元件及工艺路线的优化，已经能够产出敲击
值稳定的汽车级
PVB膜片，该生产工艺为标的公司独有技术。
2、建筑级
PVB膜片
目前，标的公司已掌握建筑级超白
PVB膜片的生产工艺，并已形成相关专利“一
38
种聚乙烯醇缩丁醛超白透明胶片及其制备方法”。该产品作为标的公司新产品，该生产
工艺通过混合四
该生产
工艺通过混合四种
PVB树脂，经加热融熔塑化、挤出流延等方式提高
PVB胶片纯白效
果和透明度。该工艺配方具有创新性，经科学技术部西南信息中心查新中心检索，国
内无相关研究报道。
同时，标的公司还掌握了提高
PVB胶片挤出机产量的工艺，相关专利“一种提高
PVB胶片挤出机产量的方法”于
2022年
1月份通过国家知识产权局评审，待公告。标
的公司通过该工艺实现了单机生产线产能突破
1,800千克/小时，满足了客户对该类产
品的产能需求。
此外，标的公司通过对挤出机系统进行优化和创新，有效解决了超厚
PVB膜成品
率低及容易出现夹层玻璃气泡的问题，成为了国内可以批量生产
PVB膜片宽幅达到
3660mm，厚度达到
2.28mm的企业。作为
2.28mm规格
PVB膜片的国内生产厂商，实
现了该规格高端
PVB膜片的进口替代，有利于国内玻璃生产产业链的全面国产化。标
的公司生产的该规格
PVB膜片现已批量供应南玻集团。
（三）产品更新换代节奏
1、国内厂商产品同质性较强，历史上更新换代频率较低，近年来产品更新换代节
奏有所加快
历史上来看，我国
PVB膜片产品发展时间相较国外较短，产品系列相对较为单一，
更新换代频率较低，近年来随着城市化与建筑行业的发展以及汽车保有量的不断提升，
对
PVB膜片的需求日益提高，国外几大公司不断开发出高技术含量、高附加值的产品，
进一步增强产品的安全性、抗穿透性、结构完整性、隔音性等特性，以取代部分老产
品或开拓新的市场领域。在此背景下，部分国内厂商也逐渐加大研发投入，不断推出
新产品，加快了产品更新换代的节奏。
2、标的公司积极研发新产品，加速推进产品升级
标的公司经过多年的技术积累以及长期对于
PVB膜片生产工艺的研发创新，生产
的
PVB隔音膜的空气隔音量可达
36分贝，达到国外领先厂商水平，且经科学技术部
西南信息中心查新中心检索该产品生产技术及工艺配方，证实为标的公司独有技术，
并于
2021年获得安徽省新产品称号。
39
标的公司开发的新产品
PVB隔热膜片通过使用独特配方和隔热剂，拥有优异的隔
热性能，并对生产技术进行创新，解决了该产品普遍存在的团聚问题。公司已为此申
请发明专利“一种用于液晶显示夹层玻璃的
PVB隔热膜及其制备方法
”，现已被受理。
目前，标的公司已进行抬头显示（
HUD）PVB楔形膜技术开发，该楔形膜用于制
造汽车前挡风玻璃，未来发展前景广阔。
综上，标的公司凭借其多年的技术累计及持续的研发投入，不断推出新产品，以
应对行业产品更新换代的挑战。
（四）标的公司产品与竞争对手产品技术性能比较
1、建筑级
PVB胶片性能与竞争对手对比情况
品牌皖维皕盛首诺
主要应用行业建筑安全夹层玻璃领域
技术路线采用挤出流延法
性能指标
黄色指数
0.4＜1
雾度0.2＜1
可见光透射比
/?9
拉伸强度
/MPa24.725
断裂伸长率
/#2266
紫外线透射比
0.67≤1
注
1：上述产品指标均选取
0.76mm规格
PVB膜片进行对比，主要系第三方检测报告普遍选取该品
类作为检测对象，且国外竞争对手仅有该品类公开信息，下同。
注
2：经检索，除首诺公司、可乐丽公司外，其他竞争对手暂无公开的性能指标，故仅选取上述企
业进行对比，下同。
标的公司开发的建筑级
PVB胶片透光率高，胶片颜色纯白，膜片厚度从
0.38~2.28mm，宽度最宽
3660mm，能够满足不同厂家及领域的需求，在可见光透射比。
拉伸强度等技术指标基本与国外厂商处于同等水平。
2、汽车级
PVB胶片性能与竞争对手对比情况
品牌皖维皕盛首诺
主要应用行业汽车安全夹层玻璃领域
技术路线采用挤出流延法
40
性能指标
雾度/≤0.4＜1
可见光透射比
/?989
拉伸强度
/MPa29.4823
断裂伸长率
/%4270
黄色指数
1.3＜1
敲击值
76
挥发物质量分数
0.456目标值 /-0.05
紫外线透射比
0.67＜1
标的公司开发的汽车级
PVB胶片透光率高，雾度低，在黄色指数、敲击值等指标
上基本与国外厂商处于同等水平。
3、PVB隔音膜性能与竞争对手对比情况
品牌皖维皕盛可乐丽
主要应用行业建筑玻璃领域和汽车玻璃领域
技术路线采用挤出流延法及双层共挤技术生产隔音膜
性能指标
厚度/mm0.760.76
空气隔音量
/db3737
标的公司生产的隔音片隔音效果良好，已达到国外厂商先进水平。
4、PVB隔热膜性能与竞争对手对比情况
品牌皖维皕盛首诺
主要应用行业建筑玻璃领域和汽车玻璃领域
技术路线采用挤出流延法生产隔热膜
性能指标
产品厚度
0.760.76(SG41)
可见光透射率
/t76
太阳得热系数
0.630.55
标的公司采用先进混合复配技术，将隔热剂均匀分散在
PVB胶片内，实现良好的
隔热效果的同时，对胶片透光率影响较小，已达到国外厂商先进水平。
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综上所述，标的公司产品的核心竞争力主要在于：（1）标的公司产品性能优于国
家标准要求，且主要产品技术参数已接近或达到国外先进厂商技术指标；（2）具有行
业前沿的生产工艺；（3）国内领先的新产品研发及大规模量产能力；
标的公司产品的核心竞争力主要在于：（1）标的公司产品性能优于国
家标准要求，且主要产品技术参数已接近或达到国外先进厂商技术指标；（2）具有行
业前沿的生产工艺；（3）国内领先的新产品研发及大规模量产能力；（
4）产品品质
获得欧洲质量标准认证，并积极拓展海外市场，具备国际竞争力。未来随着产能扩大，
标的公司的市场占有率将继续提升，打破国内高端产品市场长期被首诺、积水和可乐
丽等国际巨头垄断的局面，推动我国
PVB膜片行业整体实现进口替代。
四、中介机构核查意见
经核查，会计师认为：
1、标的公司历史期间产销量持续提升，业绩持续向好，未来随着新产线的建设，
产能逐步扩大，且标的公司凭借着高质量的产品已与下游客户建立了稳定、可持续的
合作关系，并不断拓展新客户，保障了标的公司产品的销售。因此，业绩承诺具有可
实现性。
2、本次交易作价对应
2021年净利润的市盈率高于同行业平均水平的原因主要系：
（1）标的公司与可比上市公司所属细分行业不同，且标的公司处于高速发展的“成长
期”，而可比上市公司已处于成熟阶段；（2）上游原材料价格上涨因素最终传导至产品
售价需要一定的过程和时间，2021年标的公司的盈利能力尚未充分体现。
3、标的公司产品的核心竞争力主要在于：（1）标的公司产品性能优于国家标准要
求，且主要产品技术参数已接近或达到国外先进厂商技术指标；（2）具有行业前沿的
生产工艺；（3）国内领先的新产品研发及大规模量产能力；（4）产品品质获得欧洲质
量标准认证，并积极拓展海外市场，具备国际竞争力。
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